昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必(bì)须(xū)在没有任(rèn)何要求和条件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府的(de)债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的(de)投资成本(běn)。如(rú)果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新(xīn)的(de)激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历为了(le)民(mín)主挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控(kòng)纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际(jì)铜期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合约未出现单(dān)边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降(jiàng)雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能(néng)不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松(sōng)是(shì)事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二(èr)育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团企业(yè)出栏计(jì)划或继(jì)续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升(shēng)水状态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)二(èr)季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调(diào)控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意(yì)愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降低(dī)国内需求的担(dān)忧(yōu)则(zé)进一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据(jù)新加(jiā)坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续(xù)干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(d纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次iē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产周期(qī)，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次