全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的最新(xīn)调(diào)仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的(de)美股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新(xīn)观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前(qián)30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的(de)标的(de)相对较多(duō)，除去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大(dà)的还有(yǒu)拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)229的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少3.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为全球对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少水平高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经济(jì)体处于看(kàn)跌(diē)失衡中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢(huī)复(fù)均衡(héng)将会给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产(chǎn)出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的(de)空(kōng)间提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚(shàng)未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家(jiā)相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处于周期的不同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地(dì)区(qū)的政策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低(dī)了折(zhé)现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采(cǎi)取(qǔ)了(le)最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国(guó)经(jīng)济尚未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估(gū)形势再(zài)做出(chū)决策。

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