今(jīn)年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面(mià高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来n)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等(děng)。

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