“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基(jī)数(shù)，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(s萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ù)预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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