本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但(dàn)基(jī)本(běn)面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料(liào)完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需(xū)求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越(yuè)不依(yī)赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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