5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的(de)调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币政策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继续(xù)激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理行自身也有(yǒu)动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下(xià)调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理被放(fàng)大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读为边际(jì)再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理