中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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