编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制(z糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思hì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年(nián)的(de)权(quán)益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于(yú)国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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