昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全(quán)押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押(yā)注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和(hé)党人必(bì)须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶(è)化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社(shè)会保(bǎo)障的(de)老年人(rén)发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥(féi)造成货(huò)源(yuán)有所(suǒ)收紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入(rù)升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年(nián)生(shēng)猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于(yú)供(gōng)大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季(jì)度(dù)二(èr)次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增(zēng)预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背景下，期价上行(xíng)压(yā)力(lì)恐(kǒng)加大(dà)，追(zhuī)涨风(fēng)险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来(lái)从而(ér)降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多(duō)长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼(ní)可(kě)能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现(xiàn)持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内库(kù)存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来(lái)存在(zài)集中供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需(x形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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