用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增(zēng)、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告(gào)，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结(jié)束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家)，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点(diǎn)，最低(dī)跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的(de)总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财(cái)务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全基(jī)于(yú)互联(lián)网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财(cái)务云、人(rén)力(lì)云(yún)等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市(shì)场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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