华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的(de)资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时(shí)还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义(yì)是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资部门持(chí)有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做(zuò)空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引(yǐn)发了(le)外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的(de)个(gè)人(rén)净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括披露(lù)企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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