AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联(lián)网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队不拘于时句式类型，不拘于时句式还原中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化不拘于时句式类型，不拘于时句式还原与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技(jì)术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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