AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓(z别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你huā)住人工智能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型(xí别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ng)具备了(le)强大的(de)通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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