“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体整张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和中国向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确(què)定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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