5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程马美如简介度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中马美如简介(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)马美如简介市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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