芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查(chá)失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)变化。这三(sān)个(gè)因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的(de)分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年(nián)失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月(yuè)份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（2each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数6％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是(shì)青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规模(mó)的(de)失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度(dù)。有(yǒu)5个(gè)行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大(dà)多(duō)高于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于(yú)疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青年(nián)失(shī)业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部(bù)分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人(rén)初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念(niàn)的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年(nián)失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的(de)城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大(dà)城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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