分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(l凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音iáng)机，财富管(guǎn)理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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