本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此均码一般是什么码，均码一般是什么码数后，晶合集成正均码一般是什么码，均码一般是什么码数式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的(de)下(xià)一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均码一般是什么码，均码一般是什么码数均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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