金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一(yī)股”光环(huán)的(de)珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所(suǒ)，尴(gān)尬的是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天市值(zhí)就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企(qǐ)成功上市(shì)，珍酒李渡是(shì)近7年时间(jiān)第一只实现(xiàn)资本上市的(de)白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意(yì)的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此(cǐ)次(cì)珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入两轮(lún)投资(zī)者(zhě)，分别是有着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次(cì)成本分(fēn)别(bié)为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)今日收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意味着私(sī)募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍(zhēn)酒李渡(dù)是一(yī)家致力提供以酱香型(xíng)为主的(de)次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白(bái)酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业中(zhōng)提供三(sān)种(zhǒng)香(xiāng)型白酒(jiǔ)的(de)第三大(dà)公司(sī)。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的(de)增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也处(chù)于下(xià)风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而(é买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜r)腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直(zhí)接(jiē)原因(yīn)之一就(jiù)是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横(héng)”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售(shòu)及经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期分(fēn)别占公(gōng)司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货(huò)正在逐步增加。报告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存(cún)货周(zhōu)转天数(shù)分别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股(gǔ)书解(jiě)释(shì)称(chēng)大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销失(shī)衡的质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东曾操(cāo)盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿元

　　低(dī)于(yú)行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告支(zhī)出(chū)，这(zhè)与珍酒李渡创始人(rén)吴向东的(de)操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴(wú)向东是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴(lǐ)陵的(de)一个(gè)普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸(mào)学校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后四年(nián)，他升至新华联(lián)集团董(dǒng)事、董事局副主(zhǔ)席(xí)。也是(shì)在此(cǐ)，吴向东正式开(kāi)启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮(bāng)助(zhù)下，吴(wú)向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下(xià)川(chuān)酒(jiǔ)王的(de)代(dài)理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第(dì)一。川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)热销之(zhī)后，大(dà)量(liàng)仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种新模(mó)式(shì)OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随后，金六福在这一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足(zú)冲(chōng)进世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教(jiào)练和好运福星。深(shēn)谙营销的(de)吴(wú)向东找来(lái)米卢担任金六福(fú)形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放(fàng)量都是全国第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的(de)广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜实际控(kòng)制(zhì)的金东集团(tuán)旗(qí)下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖金六(liù)福、珍酒等12个(gè)酒企(qǐ)）、金(jīn)东投(tóu)资三个产业板块。涉足金(jīn)融(róng)、文(wén)化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白酒，吴(wú)向东也一举成为湖南省株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研(yán)究(jiū)院发布《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是(shì)会更(gèng)好生意(yì)吗？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的第108届(jiè)全国糖酒商(shāng)品交易会上(shàng)，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为(wèi)知名的盛初(chū)咨(zī)询董事(shì)长王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整(zhěng)体将(jiāng)长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利(lì)润低增(zēng)长的内卷时代，并且(qiě)很可能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的(de)高端消费在疫(yì)情场景中(zhōng)并没(méi)有太(tài)受影(yǐng)响，次高端(duān)库存仍未消化(huà)，区域酒借助(zhù)消费(fèi)恢复较快。高端(duān)的恢(huī)复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季(jì)度(dù)上(shàng)市公司业绩会出现增速(sù)放缓和进一(yī)步(bù)分化。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在三个(gè)矛盾：一是产区(qū)和供需的矛(máo)盾，大(dà)产区都在(zài)扩产能(néng)，但销量在下降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和(hé)地方(fāng)酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量(liàng)为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以下的价位带(dài)，其原因在于城(chéng)市化，大部分劳动(dòng)人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消(xiāo)费习惯变了(le)，导致未来升级空间基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了(le)一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；3买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜00~600元次高(gāo)端(duān)价(jià)格节前下降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高(gāo)端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒(jiǔ)李渡未(wèi)来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜