金融界(jiè)4月26日消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较(jiào)大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致的(de)现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货也基(jī)本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动来看，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数(shù)预计不大(dà)；中(zhōng)游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺货(huò)迹(jì)象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在(zài)压缩原(yuán)片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价格，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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