自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求(qiú)诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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