5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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