芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据(jù)以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却(què)较(jiào)去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率来说(shuō)并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披露了(le)当前(qián)青年(nián)就业和失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也(yě)是青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业(yè)人(rén)口的行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决(jué)定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人(rén)口来自何(hé)处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入(rù)服务(wù)业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个(gè)服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行业的(de)青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一(yī)季(jì)度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大(dà)；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的(de)青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明(míng)晰这一(yī)概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非(fēi)针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论以全(quán)国(guó)青年人(rén)口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制(zhì)度于2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施(shī)，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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