金(jīn)融(róng)界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯(chún)碱的区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来(de)原(yuán)因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来(lái)看，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目(mù)前来(lái)看，投(tóu)产的变(biàn)数(shù)预(yù)计不大(dà)；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑(duì)现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来)一(yī)点和下游反馈(kuì)和实(shí)际地(dì)产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下(xià)游原片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性(xìng)。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销维持(chí)在较高(gāo)水平，因(y区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来īn)此近月确(què)实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路(lù)。

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