金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元(yu随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么án)/随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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