北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)资(zī)中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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