金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的(de)数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的(de悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间(jiān悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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