大家好，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本(běn)清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外(wài)，其(qí)他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了(le)市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调整取得了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系所代(dài)表(biǎo)的传(chuán)统实(shí)体行(xíng)业正在(zài)被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市场最有持(chí)续性的一条(tiáo)结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品(pǐn)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回(huí)报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新能(néng)源(yuán)，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有(yǒu)一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整标(biāo)志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为(wèi)在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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