近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(y古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明(mín古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读g)星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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