用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的(de)历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了(le)定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名机(jī)构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完全基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速(sù)发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争力信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐增(zēng)长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还(hái)是有很大的提(tí)升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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