5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债(zhài)务上限到(dào)期(qī)带(dài)来的债(zhài)务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部(bù)分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本(běn)正式出台了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了市场对于国(guó)内科技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现。

　电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动较大主要有基本面以及(jí)资(zī)金面两方面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本(běn)面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度(dù)是中(zhōng)美经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国(guó)经济进(jìn)入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中(zhōng)美(měi)两边的状态变化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的(de)，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危(wēi)机影响和主要(yào)经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随(suí)着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面或有机会得(dé)到改善，结合(hé)当前(qián)的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细(xì)分(fēn)板块或许是(shì)值得关注的方(fāng)向，例如恒生科(kē)技以及(jí)港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或(huò)者更(gèng)能(néng)调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认(rèn)为港(gǎng)股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，推动了(le)中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科(kē)技相关细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分赛(sài)道(dào)，对比(bǐ)美国(guó)创新药占比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多(duō)更先(xiān)进(jìn)的(de)疗(liáo)法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股资金面会产生(shēng)较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的(de)国(guó)际宏观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注(zhù)高稳定性且具(jù)备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经(jīng)济恢复(fù)比预期更强或者美(měi)国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整(zhěng)体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场预期(qī)更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关(guān)注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价比(bǐ)与成(chéng)长(zhǎng)的(de)确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长期维度(dù)来看，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基(jī)本面角度(dù)来(lái)说(shuō)，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下(xià)港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来(lái)看是大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，预计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点(diǎn)关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗，更多(duō)可以采取基金电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗定投的方式投资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

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