今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián国民党任公是指谁，任公指的是什么)港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关国民党任公是指谁，任公指的是什么(guān)注在未来经济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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