5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(chǎn)递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个(gè)季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓(c感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜āng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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