今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美(měi)国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再(zài)谈(tán)提高债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大(dà)衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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