衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通(tōng)胀指标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰(j特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比iàn)的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话(h特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比uà)，是(shì)我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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