金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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