今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四(sì)季度基(jī)本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动(dòng太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进(jìn)一步(bù)的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在(zài)一季(jì)度规(guī)模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进(jìn)了海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定的太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位超额收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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