AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸p>

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。

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