财(cái)联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗)池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.3顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗9％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎ顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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