大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰(tài)勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大(dà)消息，以及券商(shāng)老师们(men)的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形(xíng)势(shì)和经济(jì)工作。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大决定(dìng)性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢(huī)复常态(tài)化运行，宏观政策靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百分点，低于(yú)临(lín)界(jiè)点(diǎn)，制造业景(jǐng)气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银行终究(jiū)还(hái)是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美国历(lì)史(shǐ)上(shàng)第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一(yī)假期国内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国(guó)内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨(chén)，乌(wū)克兰试图用(yòng)无人(rén)机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种部队及时(shí)采取行动，并使用(yòng)电子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人(rén)机出(chū)现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日程(chéng)将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的(de)无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发动袭(xí)击(jī)时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)首(shǒu)都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权(quán)使用无人机(jī)，避(bì)免妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的(de)工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基位(wèi)于基辅的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方(fāng)企图使(sh特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任ǐ)用无人(rén)机袭击克宫(gōng)的(de)回(huí)应(yīng)。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈(yì)和(hé)心态失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的(de)经济(jì)、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济(jì)的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实(shí)现统一，投资(zī)者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)全(quán)年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任shì)场将步入(rù)业绩(jì)驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局会议(yì)提(tí)振市(shì)场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动(dòng)能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明(míng)确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计(jì)对A股(gǔ)实质影(yǐng)响十分有限。其(qí)次(cì)，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点(diǎn)布局医(yī)药、数(shù)字经济和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在(zài)二季(jì)度有望持续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于(yú)历史中低(dī)位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现(xiàn)不(bù)用过(guò)于(yú)谨慎(shèn)，当前(qián)位(wèi)置市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行(xíng)恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风险上升。市(shì)场处于再平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关(guān)注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在于科技(jì)周期(qī)与复(fù)苏链中的(de)弹性方(fāng)向(xiàng)。行业(yè)重点关(guān)注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等。主题重点(diǎn)关注：一带一(yī)路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初期，对(duì)比历史，这(zhè)次牛(niú)市第一波上(shàng)涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或(huò)更均(jūn)衡(héng)。③数字(zì)经济(jì)是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技(jì)和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议(yì)以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛(sài)道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场表现如(rú)何？行(xíng)业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调整，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动以及(jí)背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上(shàng)移。从“五一”前后大类(lèi)资产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球主要权益市(shì)场及原(yuán)油等(děng)大宗(zōng)商品走弱(ruò)，美债收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同时(shí)也促使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济(jì)仍处(chù)于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局(jú)会议强调“当(dāng)前(qián)经(jīng)济运行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)首提“重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的(de)数字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的，是去年(nián)底熊市结束后，指数的第(dì)一次长时间回(huí)撤(chè)，可(kě)以类比(bǐ)历史上牛市第(dì)一(yī)年中(zhōng)的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的第一次战术性回(huí)撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期(qī)的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了(le)2个月的(de)底部震荡，整体回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资(zī)本市场对经济的(de)判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一下(xià)降背后(hòu)我们(men)认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济数据最(zuì)容(róng)易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的(de)战(zhàn)术调(diào)整虽然可能已经完(wán)成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩(jì)；但(dàn)中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储(chǔ)年内结束(shù)加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛(sài)道大切换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对(duì)短期(qī)迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上(shàng)证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企指(zhǐ)数(shù)和(hé)ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资(zī)金行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖(gài)的高股息央国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道(dào)的第(dì)五(wǔ)次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月(yuè)有明(míng)显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键(jiàn)。若美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任