金融(róng)界4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港股白酒第(dì)一(yī)股(gǔ)”光(guāng)环的珍酒李渡正式(shì)登陆(lù)港交所(suǒ)，尴尬(gà)的(de)是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年(nián)时间第一只实(shí)现(xiàn)资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，不(bù)知道是出(chū)于何(hé)种考虑，此次(cì)珍酒李渡并(bìng)没(méi)有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮(lún)投资者，分别(bié)是(shì)有着“华尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的(de)私募股权巨头(tóu)KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月和(hé)2022年5月(yuè)分别投(tóu)资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今(jīn)日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示(shì)，珍酒李渡是(shì)一(yī)家致力提(tí)供以酱香型为主(zhǔ)的次高端(duān)白酒产(chǎn)品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包(bāo)括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍(zhēn)酒李渡是中国第四大民营白(bái)酒公司，以及中国白酒行业中提供三种香型白(bái)酒的(de)第三(sān)大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利润表现来(lái)看(kàn)，珍酒李渡的增(zēng)速(sù)在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白酒公司相比也处于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等(děng)企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示(shì)，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占(zhàn)公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告(gào)开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在(zài)逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招(zhāo)股书解(jiě)释称(chēng)大(dà)部分存货(huò)为基酒，但仍然有不少(shǎo)针(zhēn)对其产销失(shī)衡(héng)的质疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒李渡创始人吴(wú)向东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的(de)“白(bái)酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒(jiǔ)行业的(de)老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村(cūn)家(jiā)庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的(de)吴向(xiàng)东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新华联(lián)集团(tuán)工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副(fù)主席(xí)。也是在(zài)此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开启(qǐ)了他(tā)的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五粮液旗(qí)下川酒王(wáng)的(de)代理权，仅(jǐn)一年就将(jiāng)川(chuān)酒王销量做到(dào)湖南第一。川酒王热(rè)销(xiāo)之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争(zhēng)白(bái)热化，下游(yóu)经销商的日子越来(lái)越难，吴向东想(xiǎng)自创白(bái)酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男(nán)足主教(jiào)练的米卢誉为(wèi)神(shén)奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢(lú)担任金六福形象代言人(rén)。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福(fú)酒，金六(liù)福(fú)。”很长一段时间，金六福的广(guǎng)告(gào)投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广告轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东(dōng)的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白(bái)酒品牌湘窖(jiào)和开口(kǒu)笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制(zhì)的金东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投(tóu)资三个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游(yóu)、新(xīn)能源、互联(lián)网、酒业等(děng)多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东(dōng紫菜是不是海鲜)以230亿(yì)元(yuán)人民币(bì)财(cái)富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不(bù)久的第108届(jiè)全(quán)国糖(táng)酒(jiǔ)商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖(táng)酒会(huì)的(de)相关论(lùn)坛上，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇为(wèi)知(zhī)名的盛初咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入销量负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长(zhǎng)的(de)内卷时代(dài)，并且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业的分(fēn)水岭，从(cóng)场(chǎng)景(jǐng)-量价-集(jí)中(zhōng)度(dù)看趋(qū)势，真正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有太受影响，次(cì)高(gāo)端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费恢(huī)复较快。高端(duān)的(de)恢复没有(yǒu)看到更(gèng)强的动力，仍然在低位(wèi)徘(pái)徊，一二季(jì)度上(shàng)市公司业(yè)绩会出现(xiàn)增(zēng)速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库(kù)存周期(qī)看趋势，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区(qū)和供需的矛(máo)盾，大产(chǎn)区都在扩(kuò)产能(néng)，但销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和(hé)地(dì)方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是(shì)名酒紫菜是不是海鲜企(qǐ)业渠道(dào)重心下移(yí)，和地方酒企的(de)渠道(dào)有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具(jù)体(tǐ)表现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失(shī)的主要是100块钱以下(xià)的价位带，其原因在(zài)于城市化，大(dà)部分(fēn)劳动人口从农村转(zhuǎn)移(yí)到城市(shì)后，消费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未(wèi)来升级空(kōng)间(jiān)基(jī)数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨(dūn)，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两(liǎng)倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格(gé)带白(bái)酒节前和节后的终端进货量数据。其中：2000元(yuán)以(yǐ)上相(xiāng)关(guān)产品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高(gāo)线次高(gāo)端(duān)相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格节前(qián)下降23%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低(dī)端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让(ràng)我(wǒ)们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 紫菜是不是海鲜