钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司(sī)释(shì)放钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离(lí)子电池(chí)便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进度(dù)大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术(shù)完成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一(yī)重回(huí)人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计(jì)64名分析师和个(gè)人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗="股(gǔ)价飙涨后又腰斩，穿透传艺科技54亿跨(kuà)界钠(nà)电池的野(yě)望(wàng) | 钛(tài)媒(méi)体深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124805868.jpg">

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术(shù)水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主营(yíng)输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到(dào)了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处(chù)于正(zhèng)常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资(zī)金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走在(zài)前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单(dān)金额(é)，一直语(yǔ)焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布(bù)数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷(xiàn)入心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定(dìng)要发(fā)展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进(jìn)一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计划(huà)的地点(diǎn)、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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