美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明(míng)确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技(jì)以及朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Or朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思tex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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