今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WI加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差0; line-height: 24px;'>加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差ND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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