在锂价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释上升空间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据(jù)规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也(yě)作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家(jiā)储市(shì)场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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