5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号trong>截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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