大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混(hùn)合(hé)来(lái)看(kàn)，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取(qǔ)得(dé)了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所(suǒ)代表的(de)传统实体行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板国家常务委员7人，国家常务委员7人简历块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动(dòng)后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情(qíng)绪(xù)处(chù)于极值的(de)情(qíng)况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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