金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来(lái)的(de)最(zuì)高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大(dà)贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大(dà)了(le)对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在(zài)日本(běn)持有的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其(qí)他国家都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能(néng)和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗支(zhī)付不错的(de)分红，在某些情(qíng)况下(xià)也(yě)会回(huí)购(gòu)股票(piào)，我们也(yě)能(néng)很好地(dì)理解他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务(wù)，同时(shí)我们还能通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候决定重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特(tè)开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴(bā)菲特重仓(cāng)的(de)美国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过(guò)去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会(huì)撤(chè)离(lí)世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没(méi)有(yǒu)完全失去竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日(rì)本(běn)经济(jì)的边(biān)际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在(zài)新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更加重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济(jì)脉(mài)络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开(kāi)始进入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度(dù)上(shàng)出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年(nián)来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业(yè)经营(yíng)能力(lì)的改善和(hé)价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资(zī)者(zhě)提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改变(biàn)大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市(shì)公(gōng)司(sī)提高(gāo)企业价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回(huí)购热潮。

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