5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期(qī)资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压(yā)力现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子g>

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品(p现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ǐn)等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的(de)产品。