5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预(yù)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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